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澳门美高梅官网网址:美日貿易戰的啟示:必須把消費占比拉起來

时间:2018/7/18 2:35:15  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:通常認為,貿易戰沒有贏家,但當貿易戰發生在世界第一和第二大經濟體之間時,假以時日,必分輸贏。從日美貿易戰經驗來看,1990年代初,美國成功遏制了日本崛起的勢頭,在這之後的近30年時間裡沒有對手。從這個角度來講,如果能夠遏制中國的崛起,特朗普發動貿易戰的回報可能是很豐厚的。因此,我...
通常認為,貿易戰沒有贏家,但當貿易戰發生在世界第一和第二大經濟體之間時,假以時日,必分輸贏。從日美貿易戰經驗來看,1990年代初,美國成功遏制了日本崛起的勢頭,在這之後的近30年時間裡沒有對手。從這個角度來講,如果能夠遏制中國的崛起,特朗普發動貿易戰的回報可能是很豐厚的。因此,我們認為,未來中美貿易戰持續的時間可能會比我們想象的要長,當初日美貿易戰前後持續約30年的時間,中美貿易戰可能會持續10到20年。

  短期內,我們應該避免中美貿易戰白熱化,能緩則緩。未來10年,是中國跨越“中等收入陷阱”向高質量發展轉軌的關鍵十年。

  我們分析了1900年以來多個國家人均GDP(按照購買力平價測算)相對於美國的比重。我們發現,一個國家的人均GDP占美國的1/3,是這個國家中等收入陷阱的門檻。從歷史數據可以看出,日本在1960年代突破這個門檻,隨後韓國在1980年代成功跨越這一水平。然而,日本人均GDP占美國的比重在1990年代初達到峰值後,回落到80%左右,之後再也沒有上升。可以認為,日本已經掉入“高等收入陷阱”。

  現在中國人均GDP相當於美國人均GDP的25%,三至五年之後很可能升至美國的1/3。在這發展的關鍵節點,我們必須保持戰略定力,避免為應對貿易衝突而簡單地採取放寬貨幣政策,推高房價等短期措施,而是沉著應對,盡量為結構性改革和經濟轉型升級贏得時間。

  利用這個時機,應大規模鼓勵國內消費升級和消費增長。在貿易戰背景下,我們只能靠國內的消費增量,使製造業升級不再依靠出口拉動。製造業的成功升級又反哺消費升級。

  日本製造業增加值占G20的比重和日本居民消費占G20的比重在1980年代末相差10個百分點,當美日貿易戰結束後,失去外需市場的日本製造業占比迅速下降,逐漸向消費占比回歸,現在前者比後者低。

  目前,中國製造業增加值占G20的比重約為1/3,而消費占比只有10%。製造業增加值與居民消費占比之差是日本當年的兩倍以上。如果走日本的路,中國製造業增加值的占比會向消費占比收斂。如果中國要避免重走日本的老路,就必須把消費占比拉起來,支撐製造業占G20的比重,使之穩中有升,實現中國製造業的升級。按照過去10年的中美增速外推,中國居民消費支出總規模則將於2037年左右超過美國,成為全球最大的消費市場。或許,到那個時候,中美之間的貿易摩擦才能化解於無形。

  來源: 21世紀經濟報道  作者:沈明高(廣發證券首席經濟學家)


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